中報行情來襲:業績變臉還是老面孔 現金流重要性凸顯-美国新闻周刊

                                                                                  2019年07月22日 9:01 来源:美国新闻周刊
                                                                                  编辑:爱棋牌十三水-首页

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                                                                                  【具惠善减肥失败原因】

                                                                                  據Wind數據↑┊,去年同期2832家披露中報預告公司中業績「變臉」公司數量為167家〇,佔比近6%⊙∟↑。不過△,業內人士認為﹡﹡◇,對於今年中報業績「變臉」公司數量是否存在減少的情況⌒↑,目前言之尚早♂↑。預先披露業績情況的企業多為對公司經營業績、持續經營能力較有信心的公司π,同時業績預告和最終報告數據可能會有出入□,仍需關注後期披露情況◇◇。

                                                                                  科陸電子(002121.SZ)也是此次中報業績「變臉」中的一員↑┊♂,公司由「預增」轉為「首虧」π﹡♂。據公司7月12日公告⊿⌒,修正後的預計業績為虧損6000萬至8000萬元?。公司在一季報中曾預計□π∴,今年上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤較上年同期預計增長50%~100%∴。

                                                                                  對於此次修正的原因☆?⊿,科陸電子錶示∵♂,報告期內◇,公司營運資金較緊張□?☆,訂單交付情況不及預期∟,營業收入同比有所下降△♂☆,財務費用同比增長∟∴,對公司經營業績造成一定影響;同時﹡π〇,公司部分資產的處置未能按照預期在第二季度完成↑,影響收益的確認∟♀☆。

                                                                                  值得關注的是▽,對於上市公司半年報♂♂,除了利潤以外☆π,業內人士認為♂,還有兩個關鍵指標成為市場關注的重點——經營性現金流的變動情況;持股結構變化〇♂〇。

                                                                                  據中銀國際數據∵,創業板全部個股口徑下┊□,當前盈利增速上下限分別為-11.07%、-13.64%﹡⌒〇。國信證券同樣提到♂,創業板業績增速小幅改善⊿☆?,但仍處負區間⌒∵。

                                                                                  儘管創業板業績增速小幅改善⊿?,但仍處負區間▽。同時♂,第一財經記者梳理髮現☆☆☆,此次涉及業績「變臉」的公司約為20家⊿△,其中不乏部分在年報季也曾公告修訂業績預告的公司?⌒。

                                                                                  「從板塊的動態變化趨勢來看□∵,創業板上市公司凈利潤增速在2017年底下滑至負區間后⊿,于去年一季度出現短暫反彈♂π☆,其後重啟下行模式▽◇♂,並於去年年底深度探底♂♂⊿,不過自2018年四季度的財務大洗澡后□∴,今年一、二季度創業板業績增速跌幅大大收窄⊿┊△,出現小幅改善趨勢♂△,但當前同樣連續三個季度持續低於0值△♀π。」國信證券表示♂∟◇。

                                                                                  創業板中報盈利或存結構性改善↑⊙。不過﹡,值得關注的是∵,板塊內部結構分化明顯∴,大市值個股增速顯著高於中小市值個股⌒⌒?,龍頭效應較為明顯♂∵π。

                                                                                  國信證券統計的數據顯示□□▽,雖然主板及中小板公司披露率較低〇♂,但創業板上市公司中報業績預告已基本披露完畢▽,創業板上市公司二季度凈利潤累計增速為-7.6%♂,相比一季度的-17.2%回升9.6個百分點┊△⊙。

                                                                                  創業板公司成業績預喜主力軍Wind數據顯示↑♀﹡,截至7月16日午盤⊙∟,滬深兩市共有1773家公司披露中報業績預告⊿。其中◇,業績預喜公司937家(略增356家▽┊∟,扭虧113家⌒,續盈60家π♂♂,預增408家)⊙▽,佔比約為52.85%△,尚有65家公司業績預告類型為「不確定」∵□。

                                                                                  個股方面∴△,以預告凈利潤最大變動幅上限來看⊿∵∴,中信國安(000839.SZ)預計凈利潤增長逾300倍?﹡,位列榜首〇↑π,開爾新材(300234.SZ)、宏創控股(002379.SZ)、朗新科技(300682.SZ)、民和股份(002234.SZ)凈利潤增長幅度也超過50倍⊙。

                                                                                  中報行情來襲:業績變臉的還是「老面孔」♂,經營現金流重要性凸顯A股中報行情來襲♀∴∟。截至7月16日午盤△△△,Wind數據顯示↑,滬深兩市共有1773家公司披露中報業績預告π△。其中◇,業績預喜公司937家?♀▽,佔比約為52.85%┊□。上述九百余家公司中▽,創業板公司佔到五成∴♂∟,成為撐起此次中報行情的主力軍◇。

                                                                                  從現有涉及業績「變臉」公司來看▽,記者梳理髮現⊙♀,涉及「變臉」的公司還是「老面孔」∵□。天神娛樂(002354.SZ)7月10日晚間披露業績預告修正公告?⊿□,預計上半年虧損1.3至2.3億元⌒。此前◇∵□,公司曾預計今年半年度經營業績為虧損0.6億元至1.5億元?⊿。上年同期↑⌒,公司盈利2.09億元◇∴。

                                                                                  此前科陸電子曾在年報季出現業績「變臉」情況☆⊿∴。據公司今年一月底公告⌒♂,原預計2018年度歸屬於上市公司股東的凈利潤較年同期下降70%至100%♀,2018年度歸屬於上市公司股東的凈利潤變動區間為0萬元至1.38億元↑⌒。后修訂為虧損9億元至11億元♂。

                                                                                  2019年中報業績預告凈利潤變動幅度最大10家公司(資料來源:WIND)誰在持續「變臉」另一項值得關注的指標是業績變臉﹡↑π。據Wind數據♀▽,截至目前〇,共有20隻個股出現業績「變臉」﹡,涉及科陸電子(002121.SZ)、ST冠福(維權)(002102.SZ)、岱勒新材(300700.SZ)等∵。

                                                                                  二是持股結構變化♀〇π。主要看股東人數和是否有重要新增股東出現▽。業內人士認為〇▽♂,在當下經濟下行壓力不斷加大的情況下♂,企業盈利和現金流是安全的「護城河」⊙□♂。「持股結構的變化﹡▽,比如是否有大股東減持、是否有回購♂↑,或者引入外部投資者甚至國資等☆,這些不僅涉及股東結構的變化↑π∵,還會連帶到公司現金流的變化π。「如是金融研究院高級研究員葛壽凈對記者表示◇。

                                                                                  經營現金流與凈利潤之間的差值主要在於應收賬款、存貨、折舊和應付賬款﹡,由於企業信用政策和資本開支周期的影響♂﹡,現金流與凈利潤趨勢是會出現背離的⌒。

                                                                                  板塊方面⌒▽┊,上述973家業績預喜公司中〇∵,創業板公司數量佔比達五成〇┊△。建築材料、非銀金融、生物醫藥、化工、計算機等行業預喜公司家數較多⊙。

                                                                                  主要原因為受到資產減值準備、資產處置損失、公司經營業績下滑等多因素影響⊙?☆。2019年中報部分業績「變臉」公司(資料來源:WIND)企業經營現金流重要性提升有私募機構人士認為┊,對於上市公司半年報□?,除了利潤以外∟,還有兩個關鍵指標成為市場關注的重點?。一是經營性現金流的變動情況▽。近年?,隨着幾家爆雷公司的出現∵,對上市公司的評價框架逐步從單調的市盈率——凈資產收益率評價體系過渡至強調IRR(內部收益率)、現金流、回款速度↑,半年報里現金流不好的公司更容易遭到投資者拋棄♂。

                                                                                  天神娛樂去年凈利潤為-71.51億元⊙,一度成為A股「虧損王」┊∴◇。而在去年年報季∟,公司即公告進行業績預告修正♂?﹡,主要影響因素為計提商譽減值準備☆。並曾引來深交所下發關注函┊。

                                                                                  「拖到後面披露的△♂,有一些是業績較差的公司♀⊙△,還有一些是涉及『變臉』的↑⌒,也不排除受到監管影響而減少?,現在監管更加嚴格☆∟,對報告的真實性、規範性要求更高⊿〇。」東北證券研究總監付立春對第一財經記者表示∟∴┊。

                                                                                  對於業績變動♂,公司解釋為?◇△,受宏觀政策影響△π,部分子公司經營業績有不同程度的下降△?π,棋牌遊戲板塊公司旗下子公司受政策影響;遊戲研發與發行板塊及影視板塊子公司同比業績下滑明顯▽。

                                                                                  「資產的價值很大程度上取決於經營現金流量⊙♂,當凈利潤趨勢與現金流趨勢不一致時↑〇,以現金流趨勢為判斷依據;經營凈流量比率(不管是與利潤的比率還是與營收的比率)與PE估值高度相關♂π♂,且趨勢上領先於PE估值1個季度左右﹡♀。」天風證券聯席首席策略分析師劉晨明此前曾表示♂△。

                                                                                  推荐阅读:2019韩国小姐

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